华泰期货石油柏油日报20220706：油价大幅下跌，柏油成本支撑转弱

1、7年初5日柏油衍生品下午盘收盘行情：主力BU2209履约下午定价4469元/吨，较前日结算价上涨2元，涨幅0.04%，持仓469727手，环比减少2192手，成交577913手，环比增加6987手。

2、卓创资讯重交柏油现货结算价：东，4686-4756元/吨；山东，4380-4420元/吨；华中，4850-4950元/吨；华东，4800-4930元/吨。

零售商分析

前日原油价格急剧下跌，来自宏观面的高风险进一步显露出来，在此背景下柏油成本倚靠也显著转弱。就柏油自身基本面而言，这两项柏油零售商延续着供求两弱的发展趋势，更高盈余生态系统下电子设备开工负荷维持更高位，虽然终上端所需一般，但在供应上端的驱动下库存能够连续去化。因此当下零售商更多是成本与供应上端驱动的逻辑学。考虑到原油零售商这两项受到来自宏观面的利空因素影响，建议保持一致谨慎，短期无可奈何大多，等待原油上端企稳。如果将会原油价格转为连续下跌颓势，可以考虑柏油估值（乙烯价差）的复建机会。

策略

无可奈何；原油企稳后星期四更高多BU主力履约；星期四更高多BU-SC乙烯价差

高风险

柏油炼厂开工率急剧回升；专项偿还出版进度稍逊短期内；基建与道路房地产力度稍逊短期内；国内遭遇相比较下雨

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