东吴证券：给予欣锐科技产业买入评级，目标价位62.08元

东吴上市公司股份有限美国公司曾朵红,黄细里,谢哲栋近期对欣锐信息技术进行研究并披露了研究报告《钛开关设计方案餐饮业遥遥领先，多款新两车款配套零售商打开》，本报告对欣锐信息技术计算出来出售评分，认为其目标价位为62.08元，当前股票为46.68元，考虑到上涨幅度为32.99%。

欣锐信息技术(300745)

美国公司为里华民族新能源汽两车开关细分一条龙，利润拐点开始显现。欣锐信息技术集中精力于为新能源汽两车开关系统（OBC、DCDC、PDU）的共同开发生产。创始小组“惠普系”出身，注重共同开发，厂家迭代速度餐饮业遥遥领先，多项厂家为全球替补。2021年美国公司装机微20万台，零售商份额为7.2%；营业收入/归母营业补贴分列9.35/0.25亿元，营业收入+164.22%/+108.94%，利润端借助扭亏为盈。同年对核心高管进行股权激励，更进一步调动员工缺乏经验。

技术变革造就整体从中，2025年零售商上半年微200亿，第三方制造商份额停滞强立体化。新能源汽两车升幅强立体化为开关厂家造就更高β，在双向立体化、集成立体化、800V高压立体化态势下，钛、大功率OBC等广泛应用提高，单两车价值量上半年强立体化，我们届时2021/2025年新能源汽两车开关零售商为70/237亿元，CAGR近36%。未来随着里高端两车款升幅强立体化以及厂家规范立体化，与取向两车企合作关系融洽的第三方制造商凭借其生产能力物理现象、技术优势，份额上半年强立体化，我们届时第三方2021/2025年零售商份额近65%/85%，并不相同零售商空间分列45/202亿元，CAGR近45%。

零售商高举高打，钛、大功率设计方案餐饮业遥遥领先。美国公司是全球雏形开始共同开发钛OBC厂家的企业之一，这两项销售厂家以钛设计方案为主，已绑定全球并列钛制造商。此外，美国公司11kWOBC已借助量产，再次借助餐饮业遥遥领先，在i-CDU、AUTOSAR上也前瞻结构设计，未来上半年受益新能源两车智能立体化新一轮。现在美国公司已配套比亚迪（DM-i系列）、小鹏、吉利、本田等国内外著名两车企，2022年随着取向两车企放量，美国公司补贴上半年加倍。美国公司迅速扩产能以确保下单，这两项开关总成CDU年产能18.69万台，20年定增募弃项目届时再提高CDU年产能6万套。同时生产能力物理现象（已大近10万台）叠加技术逐步模拟器立体化，毛利率上半年停滞强立体化。

质子车用汽两车蓬勃发展上半年迎来机遇期，美国公司提前结构设计，已借助跃进。根据里汽协，届时21-25年质子车用两车卖出CAGR=54%。美国公司基于钛设计方案，已与红字、捷质子、潍柴等定下合作关系，21年该经营范围借助补贴1.5亿元，未来将停滞受益质子车用汽两车餐饮业蓬勃发展，上半年带进第二增长极。

利润预报与弃资评分：我们届时美国公司2022-2024年归母营业补贴分列1.18/2.41/4.74亿元，营业收入分别+363%/+105%/+96%，并不相同现价（7翌年5日）PE分列49/24/12倍。受益新能两车餐饮业高速蓬勃发展，以及生产能力物理现象造就的利润改善，获取美国公司2023年32倍PE作为净资产依据，目标价62.08元，首次其余部分获取“出售”评分。

不确定性提示：钛功率件储藏短缺，产能扩张不及考虑到、新能源汽两车卖出不及考虑到等。

上市公司之星星SAN根据近三年披露的研报数据集计算，开源上市公司邓实质研究员小组对该股研究较为熟悉，近三年预报精度均值为75.39%，其预报2022等奖项撤消营业补贴为利润1.58亿，根据现价换算的预报PE为36.47。

最近利润预报明细如下：

该股最近90日内共有3家政府机构计算出来评分，出售评分2家，九龙仓评分1家；过去90日内政府机构目标均价为62.97。根据近五年财报数据集，上市公司之星星净资产分析工具显示，欣锐信息技术（300745）好美国公司0.5星星，好价格1.5星星，综合平均分1星星。（平均分范围：0 ~ 5星星，最高5星星）

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