中州期货：钢材目前估值水平；也，震荡运行

原标题：中州掉期：钛合金目前估值高水平中性，瞬时运行 相关联：中州掉期

核心观点：储备小幅累积到，房企并购贷款不计入“三道红线”，瞬时运行。

主要逻辑：

①原木产量和消费品均很低去年同期，本周螺纹产量和消费品环比均降低，储备小幅累积到。工信部等政府机构公布“十四五”原材料发展规划设计，要求到2025年钢铁产能只减不增，钢铁行业先导能量消耗降低2%，探究钢铁行业错峰生产机制。昨承德钢坯上涨40，北京螺纹，北京热卷上涨10。

②物业、基建和机械工业对钛合金消费品上半年减少，不过物业借贷好转，对钛合金的总需求消费品降低。11同月物业图表再次年底大幅度下滑但降幅收窄，11同月物业销售额上半年减少14%、借贷上半年减少4%，11同月施工上半年减少25%，新开工上半年减少21%，物业对钛合金的消费品形成最大拖垮但总需求好转。10同月23日全国人大授权国务院在大部分城市开展房物业税改革试点工作。起重机国内销量持续8个同月负增长，基建对钛合金消费品的拉动较弱，不过2022年升级专项债提前批金额高于今年，明年基建对钛合金消费品带动有望降低。12同月财新机械工业PMI为50.9，同月环比上升1%。

③先导钢厂盈余、基差和毕竟价格，目前估值中性。

借贷建议：螺纹2205合约4300左右的多单可兑现大部分盈余，轻仓转给。螺纹5-10正套再次转给。

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