鲍威尔并不关心美股涨跌？ 深入研究人士：华尔街或许多虑了

每次美国证券交易委员才会执行主席亚当斯对舆论登载登载演说时，看来都才会进行某种祈祷：记者向亚当斯质问保险业原因，他回答说“放开了很多”，于是大的公司的人窃笑。

尽管即使如此数周后美股再次出现抛售，但它在四个月内再次出现了起起落落的社才会舆论，投资人作价增高，并使的公司更容易在投资人和的公司投资人市场需求筹集现金。这意味着美国证券交易委员才会正在让投资人破坏其借助资金流动和依赖性经济衰退的坚持不懈。

为什么才会得出如此截然不同的正确性呢?答案与各方假定保险业原因的方式有很大关系。投资人偏向于高度重视保险业界创建的Index。的公司的公司投资人和美债债券密切关系的差距体现着关键性起到，恐慌指VIX也是如此。

然而，美国证券交易委员才会的假定方式看来简单得多。前所美国证券交易委员才会副执行主席Lael Brainard上个月的一次登载演说让部分人有机才会了解方针制定者对这个议题的想法。在详述保险业原因放开时，她列举了即使如此一年抵押款项债券高企两倍以及以前所短期债券略低于经济衰退的事实。

她发送至的信息很完全一致：美国证券交易委员才会更多地高度重视它在明确保险业原因时操控的一个变量——基准债券，而较不及高度重视交易员操控的事情。换句话说，美国证券交易委员才会看来十分像大的公司认为的那样担心美股等市场需求遭遇的事情。

Unlimited Funds合组创始人Bob Elliott指出，亚当斯十分真正关切美股的涨跌，理解这一点对交易员至关关键性。一些他才会在股民下降的中所期退出股民，因为他们差错地担心股民下降才会令美国证券交易委员才会官吏倍感不安。除非在极端确实下，美股的发展趋势与美国证券交易委员才会方针的相关性十分是很大。

在此之前有长时间，美国证券交易委员才会官吏比先前所更加高度重视市场需求。这是前所纽约市联储执行主席达德利转到美国证券交易委员才会便显现出的部分结果。他曾长期历任高盛的经济学家，为该行创建了保险业原因Index。成为纽约市联储执行主席后，达德利将高度重视市场需求的工作方式带入了美国证券交易委员才会。

堪萨斯城、波士顿和费城三个沿海地区的联储分行将继续创建自己的类似指标，把投资人、的公司投资人和一系列单纯图表点(大宗商品价格震荡、仍未平仓选择权数目和分行股收益的横截面属)的发展趋势纳入考量。

这些以市场需求为重的Index在起初对归纳保险业原因尤其有帮助。在亚洲地区保险业市场便，美国证券交易委员才会多年来一直将基准债券一般来说在差不多零的总体。

由于债券没有再次出现大的变动而影响经济，Index捕捉的更微妙的保险业发展确实(如垃圾的公司投资人和美债收益率密切关系的利差突然增高)具有极其关键性的普遍性。这些指标可以对保险业管理系统中所确实再次出现的任何机遇发来警报。

当然，美国证券交易委员才会官吏在一定程度上即便如此关切市场需求。本月才请示报告显示，美国证券交易委员才会连续第八次挂钩基准债券，这声称一些董事才会成员正在高度重视近期市场需求的下降。他们指出，虽然美国的保险业原因仍比一年前所放开得多，但关键性的是让它们与委员才会实施的方针限制程度保持一致。

但总体而言，这些Index的地位看来早就降级为二线或三线。

Brainard在上个月的讲话中所没有提及他们。当谈到保险业原因的议题时，亚当斯大多泛泛而谈。不过，当谈及具体显然时，他往往才会像Brainard一样信息化高度重视基准债券相比之下经济衰退的总体。

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