中国银河：给予泰和新材转售评级

2022-02-28近现代银河证券股份有限母公司任文坡对泰和从新材同步进行研究并发布了近期《面料石油危机+芳纶放量，助力2021年业绩创纪录》，本报告对泰和从新材得出结论转手评等，局限性股价为19.68元。

泰和从新材(002254)

事件母公司公布2021年度业绩从新闻周刊，2021年充分利用营业额44.06亿元，下同飙升80.48%；充分利用归母净获利9.75亿元，下同飙升274.16%；基本每股盈利1.43元。

北岸需求量复苏驱动2021年面料服务业极低石油危机传染病下运动/休闲服等弹力面料及卫生防疫用面料需求量大幅提极低减小，随之而来面料服务业迎来一轮极低石油危机股市。2021年面料价钱一度飙升至8万元/吨，上半年除此以外价6.74万元/吨，下同飙升118.2%；若有3.21万元/吨，下同飙升125.7%。母公司急剧阻截烟台、宁夏双该基地军事战略布置，降低从新生产成本效率，动态调整的产品内部结构，优先意味着极低盈利的产品用电，助力上半年业绩创纪录。

芳纶产销量大幅提极低减小，近年来获利急剧降低两者之间位芳纶之外，母公司用极低性能两者之间位芳纶极低效功能强大产业化计划首期4000吨/年生产成本于2021年8年末才成功投产并稳定运行，为母公司芳纶放量带来支架；受北岸需求量飙升等因素影响，2021年两者之间位芳纶市场需求量充沛，母公司产销量大幅提极低减小，的产品盈利水平下同有较大增幅。引子芳纶之外，2021年Q1-Q3受后传染病时代背景经济复苏、欧洲共同体加征税北岸天内备货、大宗塑料价钱飙升等因素影响，射频应用出现了供不应求的状态；Q4射频应用热度逐渐平息，但橡胶及民品应用不两者之间断走旺；母公司根据市场形势，优化的产品内部结构，做到尽可能充分利用市场需求量，同时通过通用采购模式提极低的产品数量与恒星质量，降本增效，大大降低了的产品获利空两者之间。

母公司不两者之间断加码芳纶业务范围，充分利用国际两者之间金龙向国际金龙横贯北岸等应用将随之而来芳纶转型从新机遇。母公司成之通过募投计划从完工后、计划技改等方式大力实施芳纶产业布置。若规划生产成本除此以外如期投产，至2024年母公司两者之间位芳纶、引子芳纶、芳纶纸生产成本将分别达到20000、21500、3000吨/年，充分利用国际两者之间金龙向国际金龙的跃迁。

融资建议原订2021-2023年母公司资本额分列44.0、63.5、72.7亿元，下同变化80.2%、44.4%、14.4%；归母净获利分列9.8、10.0、10.8亿元，下同变化274.3%、2.5%、7.6%；EPS（不考量股本混和）分列1.43、1.46、1.57元，对应PE分列13.5、13.2、12.3倍，维持“力荐”评等。

危险性提示北岸需求量不及预期的危险性，原材料价钱大幅提极低飙升的危险性，从完工后计划达产不及预期的危险性等。

该股近期90天内一共6家的机构得出结论评等，转手评等5家，入股评等1家；过去90天内的机构目标除此以外价为36.5。证券之天狼星溢价分析辅助工具显示，泰和从新材（002254）好母公司评等为3天狼星，好价钱评等为2.5天狼星，溢价中心等评等为3天狼星。(评等范围：1 ~ 5天狼星，最极低5天狼星)

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