安信证券：给予酒鬼酒买入评级，目标价格306.0元

2021-12-02安信证券市场需求股份有限新公司苏铖,曲波对酿鬼酿来进行研究并发布了研究报告《国际品牌势能向下确立，市场需求乘数早就锁上》，本报告对酿鬼酿给出买断标准普尔，认为其尽可能售价为306.00元，当前股价为237.79元，考虑到上涨幅度为28.68%。

酿鬼酿(000799)

事件：我们最近对新公司着手第一场调研，非常新相关信息并点评如下：

新华社国际品牌势能向下，很高素质占位持续性巩固。新华社基本上成为千元售价的十亿级单品，希望新公司占位很高素质险恶位置。新华社酿体竣工至少储存8年以上的特级基酿，2004年面市以来即作为新公司的尖端单品，定价对标茅台，很高素质形象具备较差的历史积累。2018年底筹组的销售新公司以来，新华实质性施加压力管理制度，来进行赋能，新公司在国际品牌带进、功能创新、圈层提倡等多方面持续性乏力，的销售气象观测焕然一新。国际品牌多方面，引导CCTV国际品牌宣传及地区性内阁会议改装成，新华社国际品牌声量显著强化，8年底推出的新包装非常竣工“新华”标明，促使强化国际品牌背书；功能多方面，的销售新公司方式而有效另辟央企制度约束，营造制造厂商管道共控、共同利益共享的新型合作关系，并可持续发展性吸纳实力大商参股以协助开拓市场需求分界线；圈层多方面，背靠新华集团，新公司在文本土化、政治多方面给与资源禀赋战术上，必需非常好体现架构意见领袖作用。给与于馥郁芳品类红利（获得国标认同）及很高素质礼仪酿的截然不同定位，差异本土化国际品牌壁垒持续性构筑，经过2019~2021月份三年翻倍上涨，新华社全省本土化规模初成，2022年省内控量稳价、省外放量跃进，量价双升可期。

酿鬼的销售位能强化，次很高素质性价比凸显。经过2020年的全面更改，酿鬼零售商体系重新理顺，产品整体设计结构明晰，2021年乘次很高素质景气之势，促使实现全省本土化试办崛起，届时全年实现接近翻倍上涨。通过《万里走单骑》、《中国国际组织地理分布》等上书IP营造，酿鬼以文本土化内容驱动的形式实现国际品牌价值观的有效传播，未来会将明确聚焦红坛、传承，持续性乏力300~500元价格带。在新华社国际品牌带进下，酿鬼作为次很高素质头部国际品牌，在酱酿涨价潮中性价比凸显，渐变内品卡位200元口粮酿，产品组合共同乏力逐步形成良好共振，届时酿鬼明年在很高个数新的仍将兑现较快上涨。

外埠市场需求次第锁上，看淡全省本土化崛起重回直通二号线。新公司独创馥郁芳耐用度卓然，前沿湘酿文化教育及湘西截然不同自然资源，引导品鉴提倡、酿旅融合等消费者培育方式，小意欲芳型总量大大提很高前途广阔。从全省本土化崛起效果来看：1）新公司零售商队伍显著崛起，吴山名饮、汕头丰德、苏糖、浙糖等大商优商不断聚集，新华社、酿鬼今年基本上试办为数届时少于月底总体规划，各增约400、500家，省外地市覆盖率超90%。2）市场需求乘数早就更快锁上，届时今年将在河南、河北、山东、广东、南京、江苏、江苏、浙江等省市事与愿违营造过亿市场需求，京广、京广队内架构市场需求逐步连点成线，险恶于协同大大提很高消费者认知逐步形成动销氛围，届时未来会在架构战术上市场需求及新增乘数市场需求的销售推进下，新公司省外体量崛起将重回直通二号线。市场需求乘数的创下，使得新公司近十年规模空间值得乐观。

投资决定：届时新华社提价自12年底开门红打款开始集中执行落地，开门红打款及提价效果验证有望助长催本土化。届时2021-2022年每股收益为2.98元、4.72元，看淡新公司国际品牌上升趋势，依靠尽可能价306元，也就是说2023PE为45x，赋予买断-A标准普尔。

风险提示：全省本土化崛起加剧经费改装成超考虑到，酿鬼新品种放量不及考虑到。

该股最近90天内分别为19家机构给出标准普尔，买断标准普尔13家，入股标准普尔6家；过去90天内机构尽可能均价为275.09；证券市场需求之猎户座净值分析方法方法显示，酿鬼酿（000799）好新公司标准普尔为4猎户座，好价格标准普尔为1.5猎户座，净值综合标准普尔为2.5猎户座。(标准普尔范围：1 ~ 5猎户座，最很高5猎户座)